提〓要:企业兼并是优势企业迅速壮大自身实力、抢占竞争制高点的重要手段，纵观世界经济的发展变化，西方著名大企业，几乎没有哪一家企业不是以某种方式、在某种程度上应用了兼并、收购而发展起来的。目前我国纸业所进行的产业大调整，离不开企业兼并，它是实现我国纸业建立在大规模、现代化、集团化、国际化的发展轨道上，具有很强竞争力的产业规模效益的最有效途径。关键词:造纸企业；国际；国内；兼并；规模；效益　　我国纸业之所以称为“朝阳工业”，是因为我国纸业在生产和消费上增长速度一直比国民经济平均增长速度要快，是我国产业中少有的具备较强成长性的产业，尤其是中高档产品市场需求量很大，是国外大产商今后几年或更长时间所迫切要占领的市场。　　除了1995年国家出台严厉的环保政策，决定在2000年前关闭所有年产5000吨以下有化学制浆的小厂外，还发生了以下几个具有重大意义的事件，为我国纸业带来有利的契机和严峻的挑战。　　　(1)1998年11月我国9家新闻纸厂联合向国家提出对加拿大、美国、瑞典、韩国等新闻纸反倾销案件，国家受理并在1999年5月结案，我国9家新闻纸厂胜诉，对以上外商进行征收惩罚性关税，为期5年。这是国家和造纸业的首次胜利。　　(2)1998年出现大洪水，随即国务院发布森林禁伐令，涉及10余个省市，这对所在禁伐区的大中木浆造纸厂将带来巨大的冲击，面临更严峻的挑战。陈奇志　　(3)1995年后，以金光、金鹰为主的外商在珠江三角洲、长江三角洲纷纷登陆投资纸业，为我国纸业的发展带来新的气象和新的概念，创造了很好的竞争环境；但专业化、现代化、大型化的外资企业使国内纸厂面临更多的竞争对手。　　(4)1995年后我国纸业效益年年下滑，全行业亏损面近50%；生产能力大量放空，目前只有70%～75%；流动资金占用庞大，一年平均一次，严重占有国家建设资金，危及企业生存和发展。　　(5)1999年国家决定利用国债加大对国有大型企业的改造，大幅度提高企业和全行业的技术装备水平，纸业近30个项目，包括国债总投资200亿元。　　从以上这些事件带来的种种持续性的压力和挑战，纸业界有了共同的认识：我国纸业要生存必须真正走产业大调整的艰巨历程，要做到可持续性发展必须跟上世界经济的变化趋势；必须加快产业市场化的步伐，面向国际，执行全球经营战略方针；加快现代股份制改造，以资产为纽带，从单纯的资产运行尽快走向资本运营，变单个的工厂为新型的集团化公司，由小变大再变强；尽快提高纸业整体技术装备水平、企业创新能力和竞争力，使我国纸业建立在大规模、现代化、集团化、国际化的发展轨道上，形成具有很强竞争力的产业规模效益。这样才能做到与国外大产商进行公平竞争，确保产业安全。而目前反复强调的产业规模效益的运作的热门手段是企业重组、兼并、收购，简称企业兼并。兼并的目的是加强集中和国际化、取长补短和提高效率、精简机构和节省成本以增强竞争力。1 国际纸业    由于资本在很大程度上得到自由流动，通过企业兼并收购推动了资本在全球的运营的广度和深度。从1996年以来国际大公司兼并收购再掀起浪潮，在发展迅猛的石油、化工、电子通讯、汽车、新闻媒介、银行保险等行业开始，有愈演愈烈的趋势，并波及到所有的行业，尤其是1998、1999年两年，兼并收购已使世界经济发生了质的变化，公司理念已突破国家概念，立足点面向全球，跨国集团重组和全球化经营战略已提到新的高度，世界市场重新被划分。在近15年来国际浆纸业，特别是欧洲、北美、日本，经历了重大合并过程，然而，造纸工业仍旧是当今世界上资金密集型工业中资产合并最少的行业之一。但在这几年也不甘落后，大宗兼并收购事件不断发生，公司生产专业化、规模超大型化，最高达1000万吨，年销售金额近千亿美元。主要体现有以下形式。　　1.1〓强强合并，规模超大型化    企业兼并具有国内和区域性的特点，企业兼并组成规模超大型化的公司不能离开国内和区域性的优势，主要的制造商已经将国内重组和地区性扩张结合起来，通过获得大大小小的竞争者来获得更大的市场份额。国内企业兼并如西班牙政府对国内造纸私有化的决定，根据重组计划，国内规模较大的3家公司Portucel、Soporcel、Inape将重组成以Portucel命名的新控股公司；又如美国前10位的纸和纸板生产厂已有4家在1998年合并，象International-Union、Jefferson-Stone等公司的大合并,使国内制造商的数量大幅度减少，生产非常集中，规模超大型化，大幅度提高本国纸业的整体竞争力以获得高额利润。区域性企业兼并是西方发达国家普遍采取的办法，如同属北欧的Enso和Stora公司，面对全球划时代的国际竞争，日前两大森林企业合并组成Enso-Stora公司。公司名称生产规模万吨生产品种年销售金额联合形式UPM-Kymmence740纸和纸板60亿芬兰马克与APRIL置换股权Enso-Stora1300新闻纸和纸板合并International-Union1200新闻纸和纸板＞800亿美元合并Jefferson-Stone1300包装纸和纸板　合并　　1.2〓拓展新市场,进行国际化联盟    每一次企业兼并浪潮的目标之一是面对全球市场，开拓海外新市场，取得更大的市场份额，产生新型的垄断方式，以获得更高垄断利润。欧洲经济一体化和欧洲统一货币为企业跨国兼并提供了良好的经济环境。特别是亚洲，是经济增长最快的地区，市场潜力非常大，其市场成为西方国家大公司争夺的热点。而亚洲大纸业集团为了能向欧美市场准入，积极采取各种策略。　　如UPM-Kymmene集团与APRIL集团(金鹰集团)各以30%的营业金额实行非现金交易的策略联合。该联合将使UPM-Kymmene集团获得快速扩展亚洲市场的通行证，并使APRIL集团(金鹰集团)能够跻身于欧洲公司在研究、生产诀窍和营销经验的领先地位，从而成为其在亚洲高级文化用纸生产建设的良好开端。如挪威Norske Skog公司新闻纸生产可达210万吨，居世界第3，几年来大力发展亚洲市场，日前宣布将收购泰国唯一的新闻纸厂Shin Ho纸业公司(年产新闻纸12万吨，1994年建立，技术装备不亚于Norske Skog公司在欧洲的纸厂)，并于1997年在新加坡设立办事处，具体实施亚洲市场。新加坡亚太资源国际控股公司(APRIL)与美国Champion国际公司联合，作为该公司全球销售战略的一部分。而且与日本DaiEi和中东Bomo/Cypap公司签定合同；APRIL还与UPM-Kymmene集团签定合同，负责在欧洲的代理业务。　　1.3〓生产更专业化，强化和提升公司的核心力量    许多大公司在企业进行兼并过程中并非一味求大，而且是非常关注如何提升公司的核心力量，是企业兼并重要的追求目标。如芬兰Enso公司计划出售合并后的3家工厂，并打算将今后的业务集中在包装纸板和印刷纸行业。出人意外的是出售年产达60万吨的Gruvon工厂，虽然该厂半数以上生产瓦楞原纸和白纸板符合公司的核心业务，但也生产不属于核心业务的漂白牛皮纸和包装牛皮纸；Dalum工厂年产12万吨，也在出售内，原因是该厂一直使用二次纤维生产高级纸，不属于公司的核心业务；出售第3家工厂是Terva-koski，该厂拥有年产9.3万吨低定量印刷纸和卷烟用纸。面对纸品生产商的大规模合并对国际纸业市场可能带来的巨大影响，世界两大造纸机械公司Sunds Defibrator和 Ahltrom Machinery近日顺利合资。Sunds的母公司Rauma和Ahlstrom公司各自用其制浆部分合资组成一个单一合资公司，预示两大造纸机械公司将集中财力和物力进行制浆造纸设备及系统的开发，共同开拓市场。Kvaerner公司将其制浆造纸机械业务与芬兰Ahlstrom公司合并，Kvaerner公司和芬兰Ahlstrom公司将各自拥有50%股份，新公司年总收入将达12亿美元。　　1.4〓政府影响力在日益增强　　强强企业超大规模的兼并重要的追求目标是垄断市场，打击国内外较小的公司，并且经常涉及到一个国家几个相关行业的生存和发展，进而影响一个国家的经济命脉和安全，政府有必要顾及国家经济的正常运行对重大企业兼并施加影响，防止市场垄断。如西班牙为了推进国内产业私有化进程，使得Portucel公司与Ence公司的合并计划被搁置。　　1.5〓股票市场成为企业合并的重要场所　　发达国家股票市场经历近百年的发展，已非常完善并具备相当规模。一家企业有一定的生产规模和较好的业绩，很容易通过股票市场实施上市、控股和兼并等形式进行资本运营，以实现资本的增值和扩张。如同属北欧的Enso和Stora公司合并、UPM-Kymmene集团与APRIL集团(金鹰集团)各以30%的金额实行非现金交易和策略联合、Inetrnational-Union、Jefferson-Stone等公司的大合并等都是通过股票市场得以实施，或通过换股形式实现。　　1.6〓完善的金融服务为企业兼并提供有力的支持　　一项重大的企业兼并往往需要一次性动用巨额资金，因此实施企业兼并通常需要大量融资，并具有风险大、专业性强的特点，一般性商业银行很难承担。而发达国家具有很完善的金融服务，投资很行在其中扮演非常重要的作用，通过提供多种金融工具和投资咨询为企业兼并创造良好的实施条件。　　2 国内纸业　　我国企业兼并开始于1984年，推广于1988、1989年，发展于1993年，目前正以迅猛之势向前扩展。经济学家称之为继企业放权让利、执行承包经营后企业改革的“第三次浪潮”。目标是推进产业顺利调整、实现产业规模效益、推动现有存量资产有效流动和构成大企业集团。　　随着国家加快对现有企业进行股份制改造和对产业市场化的推进，确立企业要建立在现代企业制度上，产权必须明晰，以资产为纽带，以资本运作为主要手段，为组建大集团公司创造条件。尤其是在近几年，集团化公司在各地区组建起来，个别公司已突破区域概念，进行跨地区跨省资本运营。如山东晨鸣纸业集团先后租赁经营山东齐河纸板厂，兼并收购汉阳纸厂、海拉尔纸厂等企业，使公司生产规模跃进一个新阶段，年生产规模达40万吨，经济效益年年居首位，成为我国纸业的排头兵，也开创了我国纸业较成功资本运营的历史新篇。有条件的工厂成立股份制有限公司，已有15家公司在深市、沪市上市，在15家公司中有近半数实施企业兼并。我国纸业仍在不断进行产业革命，加快产业现代股份制改造，形成较有规模、有竞争力的大集团公司，使之适应国际新形势的要求。　　但总的发展还比较初级，只相当于国际兼并史中的第一次(同业兼并)和第二次(联合兼并)的水平，要真正做到资本运作，仍需不断解放思想和进行技术创新，为下一步在更高水平上的产业重组做好充分的准备。其表现在：　　2.1〓组建集团公司以及兼并收购主要限制在有限的区域内　　江西纸业集团公司、上海江南纸业公司、南方纸业集团等等都是以一两个大企业为核心联合邻近中小纸厂的通用模式而组成的，其目的不外乎是保护本地区的利益和解决中小纸厂的生存问题，只停留在由小变大的形式上，谈不上强强联合；出于同样的理由兼并收购也就离不开本土概念，如佳木斯纸业收购的对象是本集团内的生产系统；金城纸业集团收购的是本地区的印刷企业和邻近的营口纸厂等等。　　2.2〓兼并收购形式较多，搞多元化经营，而且规模比较小，对提升公司核心力量影响很小　　如吸取台湾永丰余兼并中华印刷厂的成功经验，金城纸业集团采用纵向发展，兼并收购锦州市几个中小印刷厂，走造纸印刷一体化道路；青州纸业采用综合发展方式，兼并收购武夷山庄、漳州香料厂、精细化工厂等；广东甘化集团公司搞多元化经营，利用各种方式聚合造纸业、机械厂、生物技术等多种行业；值得注意的是山东晨鸣纸业集团采用横向发展方式，兼并收购多家文化用纸生产厂，形成经济规模，提升公司核心力量，取得很大成功。　　2.3〓兼并收购主要停留在财务报表性合并上，资产性的事实合并较少，不利于资本运营　　目前许多非纸业的公司(如投资公司)入主纸业，是针对纸业板块的壳资源进行财务报表性包装，其目的是使公司业绩在财务报表上更具吸引力，然后进行炒作或得到配股资格，最终能从股权转让中得到利益。纸业目前上市公司仅15家，规模很小，对目前的纸业容量是不够的，已约束纸业的发展，所以要珍惜目前有限的壳资源，为纸业的持续发展和壮大充分发挥其作用。　　2.4〓政府行为日益本土化和行政化，在兼并收购中起不良的决定作用　　许多兼并收购被认为是强强联合，实际上是行政上的强迫联合，政府行为过多被限制在地区利益上，具有很强、有害的排他性。这也是为什么兼并收购很难突破地理概念，无法形成公平竞争的市场环境的主要原因。造纸业目前存在的“三小一大”的有效解决途径是加快纸业的重组步伐，而重组能否成功很大程度上取决于政府行为市场化和经济化的程度。　　2.5〓股票市场及资本市场发展不完善限制纸业的发展　　这几年纸业之所以能高速发展得益于民营企业和合资企业灵活高效的运行机制和快速发展；而目前上市公司主要针对国有企业，限制了发展较好的民营企业和外资企业的资本运作，人为地割断他们之间的有机联系和融合。另外股份制公司在总股本中，国有股的绝对垄断地位限制了国有企业各股东的参与和公司良性循环，纸业板块中，国有股都在60%以上，使母公司处于绝对控股,不利于公司发展。　　从以上我们可以看出，我国纸业在组成集团公司和进行兼并收购仍处于初级价段，即在很狭窄的地域、在有限的同业间、在政府行为日益本土化和行政干预下进行有限选择、小规模、低水平、多元化的兼并收购和组成集团公司，形成中低水平的企业经营规模和综合竞争力。　　组成集团公司和进行兼并收购的最终目的是进行低成本扩张、争夺更大市场份额、获得持续发展和更高的收益，必须围绕这一宗旨进行艰苦的努力，不能指望在短时间内做到。借鉴国际企业发展史的成功经验和失败教训，遵循市场规律、打破条块分割、理顺产权、健全法规、防止盲目和走入误区，进行有效兼并，真正实现我国纸业建立在大规模、现代化、 集团化、国际化的发展轨道上，形成具有很强竞争力的产业规模效益。　     作者介绍：陈奇志，男，1966年10月出生，经济学学士学位，高级经济师，中共党员，1985年7月参加工作，现任中国轻工业北京设计院主任经济师。自参加工作以来,先后完成百余项项目前期投资和经济评价的设计咨询工作，包括“七五”、“八五”、“九五”造纸行业国家重点建设工程，如新疆博斯腾湖纸厂、青州纸厂、邵武纸厂、雅安纸厂、广宁纸厂、南宁纸厂、日照木浆厂、湛江木浆厂、齐齐哈尔纸厂扩建等。由于业务水平得到广泛认可，先后被中国国际工程咨询公司、国家节能投资公司、国家建行总行、北京市中国银行等重要部门聘为专家参与许多国家大中型项目的评估工作，如金光宁波纸厂扩建、江西纸厂扩建、漯河银鸽纸厂扩建、吉林纸厂扩建等重点项目；并参与多项造纸行业发展规划和专题研究。作为中国轻工业勘察设计协会技术经济委员会委员参加编制“轻工业行业建设项目投资估算办法”和“建设项目经济评价实施细则”的行业标准的制定工作。先后发表10余篇造纸行业方面的论文。